财政部拟发行2024年记账式贴现(二十八期)国债(91天)
一、债券要素(一)品种。本期国债为期限91天的贴现债。(二)发行数量。本期国债竞争性招标面值总额300亿元,进行甲类成员追加投标。(三)发行价格。本期国债发行价格通过竞争性招标确定,以低于票面金额的价格贴现发行。(四)本息兑付日期。本期国债自2024年5月20日开始计息,于2024年8月19日(节假日顺延)按面值偿...
考虑税率因素的债券贴现模型优化研究
一是收益率曲线定价法,该理论基础是选取部分债券作为样本,构建收益率曲线,得出不同期限债券的利率结构,然后根据不同期限到期收益率数值计算债券全价。经过几十年发展,收益率曲线法又细分了很多分支。二是资产定价理论,即CAPM模型,主要应用于股票和投资组合分析,因收益率均值和方差不稳定,较少应用于债券分析领域。三...
人民币利率互换定价:误差有多大?
实际上,利率互换既可以视为一个浮息债和固息债的组合,也可以视为一系列远期利率协议(FRA)的组合,相应地,互换定价问题可以转化为债券定价或FRA定价问题(陈蓉和郑振龙,2021)。以FRA定价法为例,其假设互换合约中的参考利率与其合理贴现率不仅要一致,且均须为无风险利率。因为互换合约中拆分出来的单个FRA定价看似简单...
基于可转债定价模型的择券策略与量化研究
在T时刻,比较到期赎回价和可转债转股价值的大小,从而确定在一系列时刻T可转债的价值,并贴现到前一时刻。比较前一时刻各条路径的转股价与股价,将股价高于转股价的路径记录下来,记为Z。利用最小二乘法的逻辑,对之前T时刻可转债价值贴现到T-Δt时刻的值建立回归方程,求出在T-Δt时刻继续持有可转债的价值,将T-Δ...
定价原理与定价权:风格选择的关键之道——A股投资启示录(二十五)
●公理一:确立定价模式和路径是投资股票的第一目标如果说确立定价模式和路径是股票投资的第一目标,那么我们就可以确定获利的来源,而不难得出,A股获利的来源永远只有两类,一类是基于其他投资者,一类是基于上市公司。第一类,基于其他投资者的亏损而获利,属于博弈投资框架的范畴,这是一个投资方法论或者框架,不...
基于Canonical最小二乘蒙特卡罗法的可转债定价
(二)对比实验的定价结果对比实验将采取参数化方法,假设标的资产价格服从几何布朗运动,其离散形式为:其中,μ为标的资产收益率,且在风险中性的假设下μ等于无风险利率;ε为服从标准正态分布的随机数;??t为间隔时间;σ为标的资产价格的波动率,用于衡量股票收益率的不确定性,由于可转债在上市前正股没有对应的衍生工...
贴现金额计算公式例题
1.评估债券和票据的投资价值:通过计算贴现金额,我们可以比较不同债券和票据的现值,从而选择最具吸引力的投资机会。2.进行资本预算决策:贴现金额可以帮助企业评估不同投资项目的现金流量,并计算出项目的净现值,从而确定是否值得进行投资。3.分析现金流量:贴现金额可以帮助企业对未来的现金流量进行分析,从而制定更...
债市跟踪 | 理财重回扩容,存单利率或迎拐点
利率策略方面,短端继续考虑提前布局3M左右利率债或存单,博弈曲线凸点带来的下行保护属性;同时长端利率在宽财政与宽货币之间摇摆,伴随PPI进一步走弱,降息预期或逐步升温,逢调整增加或保持部分长端利率仓位,或相对占优。长短两端利率的定价参考:自8月降息以来,债市受到流动性收敛的影响,定价逻辑出现较大调整,基于流动性...
金融计量学第1节课:股指收益率序列统计特征
ct代表当期收益率,下表t表示t时刻的收益率,从当期收益率的定义来看,任何投资过程中的资本收益或损失都没有包含在当期收益率中。而零息债券不同于浮息债券,因为不付利息,因此计算方法如下:当期收益率=(面值/购买价格)1/t-1t表示以年度计量的到期时间,例如:投资者购买价值80元零息债券,面值为100,该债券在...
中金恒新90天持有债券发起 (018481): 中金恒新90天持有期债券型...
《中金恒新90天持有期债券型发起式证券投资基金招募说明书》(以下简称“招募说明书”或“本招募说明书”)依照《中华人民共和国证券投资基金法》(以下简称“《基金法》”)、《公开募集证券投资基金运作管理办法》(以下简称“《运作办法》”)、《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》(以下简称“《销售办法》”...