“CRMW+标的债券”组合策略投资价值分析及思考
涉及CRMW定价的理论模型有很多,如二叉树预期违约率定价模型、KMV违约概率定价模型、现金流折现定价模型等。而信用利差是债券市场常用的工具,同时也是考察市场对企业信用风险水平态度的重要指标,实用性更强,与信用衍生品的价格可互为校验,适合用于辅助分析(时文朝,2011)。为此,本文拟从比较分析同一参考实体CRMW创设价格与信...
基于KMV模型的信用债风险预警分析
三是根据违约距离与预期违约率(EDF)之间的对应关系来求出企业的预期违约率。这需要有足够的违约样本来建立二者之间的对应函数,而目前市场中缺乏足够的数据,因此将违约距离作为信用风险的预警指标,即使用违约距离来作为信用风险预警观察的绝对指标,其计算过程依赖于KMV模型的基础计算。(二)样本选择由于KMV模型的运用需...
知识丨CSFP信用风险附加模型
CSFP信用风险附加计量模型考虑违约概率的不确定性和损失大小的不确定性,并将损失的严重性和贷款的风险暴露数量划分频段,计量违约概率和损失大小可以得出不同频段损失的分布,对所有频段的损失加总即为贷款组合的损失分布。CSFP信模型、KMV模型及CreditMetrics模型的区别1.在风险的界定方面CreditMetrics模型属于盯市模...
把握信用规律,进行二次抢跑
CreditMetrics模型使用的第一步即确定信用转移模型,评估发行人在给定时期内信用等级转移的概率;第二步则需确认远期折现率和违约率,其中信贷资产的远期折现率等于其要求的投资回报率,违约回收率即违约损失的相对概念;第三步则是计算风险期末的资产价值,在违约情况下,剩余资产价值为债券面值与违约回收率的积,而非违约情...
对企业信用评价方法的回顾及思考
KMV模型——信用监控模型(creditmonitormodel)KMV模型基于期权定价理论,应用股票市场实时数据,量化评估上市企业的信用风险,根据股票价值及波动率推算出企业资产价值及其波动率,从而计算企业EDF(预期违约频率)。由于股票市场交易数据可获得性强,KMV模型也能够及时更新企业信用状况。
经济资本——保险业风险管理新趋势
KMV模型的基本思想是所谓的EDF,即预期违约频率(ExpecteddefaultFrequency)(www.e993.com)2024年6月1日。它是指受信企业在正常的市场条件下,在计划期内违约的概率。违约被定义为受信企业不能正常支付到期的本金和利息,而且被认为在企业的市场价值(可用企业资产价值表示)等于企业负债水平时就会发生,因为此时该企业即便将其全部资产出售也不能完成...
【中金固收·重磅推荐】风险与收益共生,择时与择券并举—美国信用...
未评级债券占比为21%,发行量也较大。CCC评级债券占比6%,其余各类债券占比6%,发行量均比较小。造成BB和B评级占比较高这种状况的原因主要有两个:一是高收益债券发行时,BB级与B级债券占多数;二是评级越低,违约可能性越大,评级较低的债券违约后逐渐退出了市场。