美联储降息助推黄金市场进入新阶段

（来源：ETF炼金师）

2025年9月，美联储如预期降息25个基点，开启新一轮的货币宽松周期。尽管美国总统特朗普对降息的呼吁愈发明显，但美联储理事会依然维持相对独立，顶住了外界压力。当前市场普遍预计，在今年内还将再降息两次，每次25个基点。随着降息周期的来临，长期美元资产的吸引力相对减弱，而黄金作为无息资产的投资吸引力则显著提升。

美元指数的波动反映了市场的期待。在降息后，国内金饰品牌价格随之上涨，部分品牌价格已突破1000元/克，进一步印证了黄金市场进入了“千金万银”的新阶段。市场分析认为，美联储的降息政策将降低持有黄金的机会成本，并对美元产生一定的下压作用，为黄金的价格提供支撑。

从技术分析来看，国际黄金价格在冲高至3707美元/盎司后经历了快速回落，目前稳定于3646美元/盎司上方，彰显出市场多头略占优势。尽管1小时图显示金价可能进入空头走势，市场将密切关注3633美元/盎司的关键支撑位。

根据30天联邦基金期货的价格变动，市场对美联储降息的预期逐渐升温，从8月22日的71.3%迅速上升至9月15日的97.5%。同时，12月底降息至3.50%-3.75%的预期概率也从25.6%提高至73.5%，显示出市场对未来降息的信心。

随着美联储降息的临近，国际现货金价在经历了4个月的震荡后于8月末重新突破前高，持续上涨。根据最新数据，COMEX黄金期货主力合约在议息夜创下3737.6美元/盎司的历史新高。国内沪金期货也以842.08元/克收盘，9月以来涨幅达到7.37%。

白银市场同样表现强劲，COMEX白银期货价格已突破43美元/盎司，沪银期货也触及10152元/千克。多家研究机构分析指出，在美联储政策转向、避险需求上升以及供需失衡的背景下，贵金属市场可能进入加速上涨阶段。摩根大通的研究报告预计，第四季度金价将达到平均3800美元/盎司，并在2026年第一季度突破4000美元/盎司。

高盛则维持对黄金的乐观预期，目标价定为2025年底3700美元/盎司，并预测2026年中期将突破4000美元/盎司，甚至有可能超越4500美元/盎司的心理关口。高盛分析指出，如果个人投资者的黄金配置比例上升，金价将有望进一步攀升，甚至可能逼近5000美元/盎司。

在全球去美元化的趋势下，黄金继续受到资本的青睐。世界黄金协会最新数据显示，全球黄金ETF的持仓量在8月末强劲反弹，单月净流入达55亿美元，其中北美和欧洲的贡献尤为显著。国内黄金股票ETF和商品型ETF表现优秀，黄金股ETF（159562）的成交额突破3亿元，尽管股价出现回调，但其份额依然显著增加，显示出投资者对黄金的持续关注。

全球央行购金需求仍处于上升阶段。今年二季度，全球官方黄金储备增加166吨，中国人民银行的数据显示，8月末我国黄金储备增加至7402万盎司，已经连续第十个月增持黄金。

短期来看，黄金价格可能因降息预期的落地而出现震荡走势，但从长期角度分析，黄金在降息周期中的表现依然强劲。投资者有理由在当前环境中继续配置黄金，以把握潜在的市场机会，同时强化家庭资产配置的稳定性。实物黄金与账户类黄金可以形成有效的家庭资产组合，助力投资者在未来市场中获取更多收益。