传统“小月”规模不小 4月信贷投放稳定性和可持续性增强
5月11日，人民银行发布金融统计数据显示，4月末，人民币各项贷款余额247.78万亿元，同比增长9.6%，增速与3月末持平。1-4月，各项贷款增加10.19万亿元，为历史同期较高水平。
4月原本是银行传统的信贷“小月”，但今年出现了“小月”信贷规模并不少的现象。
在多位业内人士看来，当前信贷投放稳定性和可持续性增强。4月信贷投放量有效满足实体经济合理的融资需求，与当前经济增长情况相适应，符合市场预期。
信贷“大小月”现象缓解 信贷总量保持平稳增长
今年以来，人民银行曾多次引导贷款合理增长、均衡投放。多位业内人士认为，当前“大小月”现象明显缓解，信贷投放“小月不小”，节奏更趋平稳适度。
银河证券首席经济学家章俊表示，往年金融机构“开门红”导致的信贷投放“过山车”现象今年有所减轻，金融机构冲业绩的指标导向弱化，信贷投放更趋稳健。
东方金诚首席宏观分析师王青表示，4月新增人民币贷款恢复多增，主要源于在“信贷均衡投放”后，一季度新增人民币贷款同比少增的结果。在信贷均衡投放之下，二季度银行信贷额度相应增加。
民生银行首席经济学家温彬亦认为，4月末人民币贷款余额同比增长9.6%，保持在相对高位，信贷投放更为均衡。而前四个月人民币贷款增加10.19万亿元，同比减少1.13万亿元，当前信贷均衡投放效果初步显现，为年内贷款增长留有后劲，也更有效匹配实体经济主体的用款需求。
值得注意的是，社会融资规模增长相对平稳。4月末，社会融资规模存量389.93万亿元，同比增长8.3%，同经济增长和价格水平预期目标基本匹配。1-4月，社会融资规模增量累计为12.73万亿元。但4月单月新增社会融资减少1987亿元。
这是自2002年1月有该项数据记录以来，新增社融第三次为负。王青指出，4月社融数据大幅不及上年同期，除因投向实体经济的人民币贷款同比少增外，还受到政府和企业债券融资、表外票据融资和股票融资等分项拖累。
温彬则认为，为有效落实已经确定的宏观政策，4月30日政治局会议要求“要及早发行并用好超长期特别国债，加快专项债发行使用进度”，后续伴随特别国债增发、专项债放量提速以及信用平稳扩张等利好因素积累，将对社融增速形成稳定支撑。
企业信贷仍是增长主力 “五篇大文章”成银行发力点
分部门看，4月的贷款投放中，对公中长贷投放相对稳定，零售贷款修复仍待改善，票据融资和非银贷款占比提升。
人民银行数据显示，4月企（事）业单位贷款增加8600亿元，同比增加1761亿元。其中，短期贷款减少4100亿元，中长期贷款增加4100亿元，票据融资增加8381亿元，同比分别变动-3001亿元、-2569亿元、7101亿元。
温彬认为，在稳增长政策发力和贷款利率下行支撑下，开年以来对公贷款维持较好扩张，“五篇大文章”等重点领域信贷景气度处于相对高位。
温彬进一步解释，4月企业贷款需求季节性走弱，但在外需韧性、5000亿元科技创新和技术改造再贷款工具创设、去年底增发国债项目加快形成实物工作量，以及房地产融资协调机制项目推动落地等因素拉动下，对公中长贷投放维持稳定，仍为支撑新增信贷的重要力量。
据贝壳财经记者了解，“五篇大文章”成为金融服务实体经济的发力点。
建设银行战略与政策协调部总经理乐玉贵认为，“五篇大文章”涉及的领域均是百万亿级的“大赛道”，有助于推动金融业摆脱对房地产、基建等大行业、大企业的传统路径依赖，不断提升综合服务能力，培育新的业务与盈利增长点。
招联首席研究员董希淼亦表示，新的再贷款工具向金融机构提供了成本较低的稳定资金，有助于引导商业银行更好地做好五篇大文章，撬动更多社会资本投入科技创新，助力推动新一轮大规模设备更新。
贷款利率处于历史低位 业内预计降息降准仍有空间
根据人民银行数据显示，4月份企业新发放贷款加权平均利率为3.76%，基本与3月末持平，比上年同期低23个基点；个人住房新发放贷款利率为3.7%，比3月低2个基点，比上年同期低48个基点，均处于历史低位。
不过，多位业内人士预计，未来我国降息降准仍有空间。在降息方面，尽管个人住房新发放贷款利率已经处于历史低位，但仍有必要进一步降低。
温彬指出，4月住户贷款增长相对较弱。根据人民银行数据显示，4月住户贷款减少5166亿元，同比多减2755亿元。这意味着零售信贷规模面临季节性回落压力，零售端修复仍待改善。
“中长贷方面，房地产销售数据暂未现明显改善迹象，新房按揭投放承压，叠加按揭早偿率虽有所下降，但仍高于正常年份均值，均对居民中长贷有所拖累。”温彬进一步指出。
对此，董希淼认为，我国应加快落实4月30日中共中央政治局会议精神，“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施”，促进房地产市场回到平稳发展的轨道上来，稳定居民住房消费预期。
董希淼建议，在住房信贷政策方面，应放宽首套房贷认定标准，只要房贷已经结清，申请房贷即视为首套，适用首套房贷首付比例和利率水平；引导商业银行适当降低存量二套房贷利率，对多孩家庭推出三套房贷，进一步降低居民住房消费负担。
董希淼还指出，同时，落实好新能源汽车税费减免、消费品“以旧换新”等政策，大力提振居民消费意愿和能力。
此外，温彬还指出，稳健的货币政策精准有效，降准降息仍存一定空间，结构性货币政策工具聚焦重点、合理适度、有进有退，“五篇大文章”领域和合理消费融资需求将得到更有针对性满足。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华则预计，综合考虑配合积极财政，缓解银行净息差压力及引导实体经济融资成本稳中有降及兼顾内外均衡，二季度降准可能性偏高。同时，金融机构有望充分利用存款利率市场化调节机制与挖掘贷款市场报价利率（LPR）改革红利，为金融进一步让利经济拓展空间。
新京报贝壳财经记者 姜樊
编辑王进雨
校对付春愔