超长期国债引爆投资热 追涨警惕交易风险

转自：中国消费者报

中国消费者报报道（记者聂国春）继发行400亿元的30年期超长期特别国债后，20年期超长期特别国债5月24日迎来首发。据了解，该期国债招标总额同样为400亿元，中标边际利率为2.49%，5月27日进行分销，5月29日上市交易。

随着市场利率的逐渐下行，超长期特别国债开始受到个人投资者的青睐。“想要投资的话，下周一（5月27日）您一定要定好闹钟，最好提前进入银行APP购买。”浙商银行北京朝阳支行的大堂理财经理对《中国消费者报》记者说。

特别国债引发抢购热潮

5月17日，2024年30年期超长期特别国债（第1期）发行，发行总额400亿元。5月20日，部分承销银行正式面向个人投资者销售。

记者走访了解到，工农中建交等国有银行并没有向个人开售首期特别国债，只有招商银行、浙商银行于5月20日面向个人投资者开放了购买渠道，由于额度有限，有机构开售10分钟便已告罄。

招商银行客户经理告诉记者，首期特别国债仅售一天，当天10时开售，15时30分截止，总额度为5亿元。个人可在该行网点或网上银行购买，但购买前需要进行风险评估，A3以上客户方可购买。

“首期特别国债，几大国有银行都没有面向个人销售。浙商银行当时发售时间为10时至15时30分，但半小时就卖光了3000万额度。”据浙商银行北京朝阳支行的大堂理财经理透露，浙商银行全行的2000万元额度在手机银行APP10分钟售罄。在客户的要求下，当日11时该行临时增加1000万元额度，也迅速售罄。该人士提醒，如果想要购买20年期特别国债，最好提前联系客户经理，做好风险等级评估，了解手机银行APP上的购买路径。

据了解，首期债券期限为30年，票面利率2.57%，每半年付息一次。起购金额是100元，没有购买上限。购买后不能提前兑付，但可以进行交易。在首期特别国债开售后，有网友高兴地在社交媒体晒出购买成功的页面，也有网友为没有购买到表示叹息。

普益标准研究员张璟晗指出，超长期特别国债作为风险较低的固定收益类资产，可以满足保守型个人投资者追求稳健回报的需求，在降息政策的影响下，个人投资者可能会将部分资金用于购买超长期国债，以锁定长期收益，规划未来现金流。

交易品种遭遇“过山车”

没有在银行抢到特别国债，一些人将目光瞄准了特别国债交易市场。

5月22日，“2024年超长期特别国债（一期）”（债券简称：24特国01）在二级市场正式上市交易，受到市场热烈的追捧。

交易行情显示，“24特国01”（019742）在开市1分钟内涨幅达到13.1%，触发临时停牌。上交所随后公告称，“24特国01”交易出现异常波动，自9时30分开始暂停交易，10时00分起恢复交易。不过，恢复交易后不到10分钟，该债券价格再度大涨至25%，触发第二次停牌。在当天15时27分恢复交易后，“24特国01”（019742）快速跳水，涨幅大幅收窄至1.32%。深交所同样交投活跃。深交所上市的“特国2401”（102267）涨幅也超过23%，两次触发临时停牌。不过，恢复交易后，深交所“特国2401”（102267）涨幅仅收窄至19.70%。

记者注意到，5月24日11时，上述两款国债产品019742和102267的最新交易价格已分别降至100.45和100.54元。

“从120多跌到100元左右，意味着最高点买入的投资者损失已超过20%。”债券分析师戴先生说。

戴先生告诉记者，首期特别国债的利率是2.57%，意味着每100元可以付息2.57元。而在交易所花125元买的一份特别国债，持有到期同样只能拿到2.57元的利息，也就使得其实际收益率只有1.52%，高点买入的是真正的“大冤种”。

在戴先生看来，在当下的利率环境和预期下，大家在一级市场抢不到国债。进入二级市场后，交易价格小幅上涨，到期收益率小幅下跌，符合常理。事实上，当天开盘时交易价格为103元，这就是超长期特别国债受欢迎的体现。但从103元到113元再到120多元，这就纯粹是不理性的跟风了。

购买谨防价格波动风险

据了解，目前我国的国债类型主要有储蓄国债和记账式国债两种。这两种国债在运作机制、发行方式、变现方式等方面，都有明显不同。

在运作机制上，储蓄国债是财政部委托商业银行代销，记账式国债则是财政部通过政府债券发行系统向金融机构进行竞争性招标，随后中标金融机构在债券市场中进行分销和交易，包括银行柜台、证券交易所市场等。

在交易市场，由于债券价格与利率走势呈反向关系，因此如果未来利率下跌，这些债券的价格可能会上涨，从而给投资者带来额外的收益。然而，这并不意味着债券的估值会立即上升，因为市场反应可能会有一定的滞后。此外，利率下跌可能会降低债券的吸引力，因为较低的利率水平可能会影响投资者对债券的需求。

“对以投资为目的个人投资者而言，本次发行的国债并非储蓄型国债，可以上市交易，其价格受利率环境影响，中途转让将承担一定的价格波动风险。”张璟晗说。

传播星球APP联合创始人由曦表示，普通人是否适合购买超长期特别国债，这需要视情况而定。如果投资者有稳定的现金流并且愿意持有债券到期以获取稳定的收益，那么购买超长期特别国债是一个不错的选择。如果投资者对市场利率变动比较敏感，或者对债券市场的风险有较高的担忧，那么可能更适合购买短期国债或者其他的投资产品。

“总的来说，购买债券需要考虑多个因素，包括投资者的风险承受能力、现金流状况、市场利率预期等。”由曦建议，投资者可以考虑分散投资，将一部分资金投入到其他类型的投资产品中，以降低单一投资的风险。如果选择坚定持有到期，可以参考当前的利率水平和市场预期进行决策。