深度分析：海信带动乾照显示走强？
来源：行家talk
2023年1月31日晚间，海信视像发布公告，自2022年3月起，已累计投资乾照光电16.05亿元人民币，持有乾照光电2.07亿股，占总股本的22.88%，至此成为乾照光电的大股东，正式取得乾照的控制权。
并且，海信视像持续增持乾照光电。截止今年一季度，海信视像持有乾照光电2.21亿股，占总股本的24.24%。
作为当时国内LED芯片前三甲代表，乾照光电控制权的变更引起了产业的广泛关注。
而如今海信视像已经控股乾照光电超一年时间，乾照光电也发布了2023年业绩报告和2024年Q1季度报告，那么从财报数据角度看，海信入主后，乾照光电到底变好了吗？显示板块走强了吗？
先上结论，后看具体分析：
■2023年乾照光电营收增长40.63%，并实现扭亏为盈。2024年一季度盈利也有所改善。
■2014~2023年，十年期间，乾照光电营收从4.2亿增长为23.8亿，实现近6倍增长，其中2023年达到十年间最高峰。
■据行家说Research数据显示，乾照光电LED芯片营收中，2023年超一半为RGBLED显示芯片，市场份额占比超20%，位列全球RGBLED显示芯片前三甲，同时占中国正装RGB芯片市场份额约30%。
■海信加持后，乾照光电除了在RGB显示板块继续走强，且在背光LED芯片上也有了新突破，有机会在整个显示板块迎来新的想象空间。
由此可见，海信入主后，对乾照光电整体发展初见成效。
那么具体情况如何？为什么海信加持后，迎来了新的想象空间？除了有机会在终端显示产品中导入乾照芯片之外，还有什么其它赋能价值？
01
整体：营收增长、盈利改善
2023年，乾照光电实现营业收入同比增长40.63%至23.87亿元；归母净利润为3160.73万元，同比扭亏为盈。其中，主营业务收入17.47亿，同比增长20.27%。
回顾乾照光电近十年业绩，乾照光电营收从4.2亿增长为23.8亿，实现近6倍增长，其中2023年达到十年间最高峰。
拆分2023年单季业绩可见，乾照光电业绩呈现逐季改善的状态，从下半年扭亏为盈，特别是第四季度增长明显，扣非盈利约1.19亿。
而背光产品在海信视像的资源加持下，营收增长势头强劲，较2022年营收翻倍，目前已布局5类细分领域，可应用在车载背光、TV背光、MNT背光、NB背光及手机背光领域，并已成功导入电视整机。
且看今年第一季度数据，乾照光电营收达5.56亿元，同比增长21.18%，归母净利润和扣非净利润同比改善，改善幅度超过90%以上，此外毛利率13.99%，同比增219.75%，盈利状态改善显著。
02
RGBLED芯片：位居产业前三甲，市场份额超20%
从产业应用来说，红黄光芯片的出现令全彩显示屏的发展驶入快车道；而在MiniLED时代，红黄光芯片也是影响产业发展最为关键的环节。
乾照光电成立于2006年，既是中国内地红黄光芯片最大供应商之一，又是我国业内首家开始专注于红黄光LED的研发的厂商。
乾照光电在保持红黄光的领先优势之余，也积极布局以GaAs和GaN材料为基础的化合物半导体方向；随着乾照光电南昌蓝绿光扩产项目产能的释放，当前其整体产能已经进入国内第一梯队行列中。
在激烈的市场竞争与诸多的不确定性中，乾照光电凭借其RGBLED芯片的优势，依旧保持增长势头。
据行家说Research数据显示，乾照光电LED芯片营收中，2023年超一半为RGBLED显示芯片，市场份额占比超20%，位列全球RGBLED显示芯片前三甲，同时占中国正装RGB芯片市场份额约30%。
值得一提的是，在2022-2023年，乾照光电连续被中国工业和信息化部授予“RGB小间距LED芯片单项制造冠军”。
国家级制造业单项冠军企业，由国家工信部负责认定，原则上每年一次。而制造业单项冠军企业，是指长期专注于制造业某些特定细分产品市场，生产技术或工艺国际领先，单项产品市场占有率位居全球前三名的企业。
从这一国家级认定，进一步佐证了乾照光电在RGB小间距LED芯片的产业地位。
03
海信加持后：背光LED芯片将成乾照第二增长曲线
海信在大屏商用显示亦布局，理论上也能带动乾照光电的RGBLED芯片。但更重要的是，海信电视销量位列中国第一、全球第二，在出货量上占据着较大的市场份额。这不仅反映了海信电视在全球范围内的受欢迎程度，也意味着海信在供应链管理和产品创新方面具有较强的实力和影响力。
若乾照光电背光芯片的质量和性能可靠，并且能够满足海信电视产品的技术要求，将为乾照光电带来巨大且可见的增量市场机会。
可以从以下2个角度打开想象空间：
▋若被海信品牌导入，将可实现下一个量级跃进
多家调研机构发布的最新数据显示，2023年海信系电视全球出货量达2611万台，蝉联全球第二。如果这一体量导入乾照光电背光LED芯片，用量可观。
此外，根据海信视像2023年财报数据，海信牌ULEDX及ULED电视的销量达到了157万台，也意味着对MiniLED背光芯片的需求量逐步提升。
后续随着海信视像与乾照光电的合作逐步深入，如若海信后续能持续展现其销售实力，且海信的MiniLED电视产品逐步导入乾照光电的芯片，这将为乾照光电带来潜力可见的订单量和销售增长，从而显著提升其市场地位和营收。
▋ 被海信以外的电视品牌采用，将成为主营业务第二轴
若乾照光电的背光LED芯片被海信验证可行性，将一定程度上有机会吸引海信以外的电视品牌考虑采用乾照光电的产品，从而进一步扩大乾照光电背光市场份额。
其次，借助海信电视在MiniLED等高端显示技术领域的创新以遍布的全球销售网络，不仅可能会推动乾照背光芯片在技术上的进一步发展和优化，以适应更高端的市场需求；还可以帮助乾照背光芯片更快速地进入国际市场，拓宽其市场范围。
目前在TV领域，拉动MiniLED背光增长的主要品牌终端为三星、TCL、海信、小米、康佳、创维等企业，每年均保持多款新品的发布。
且据《2023MiniLED背光调研白皮书》显示，MiniLEDTV同比2022年约有50%增长，预期今年保持增长，未来成为MiniLED背光的主要拉动力量。
当然，以上种种均立足于海信视像与乾照光电未来的合作密度，不过从乾照光电2023年财报数据可见，海信视像的入股，已为乾照光电在MiniLED背光市场的开拓带来小小的质变。
如若乾照光电未来能够充分利用这一市场机遇，逐步实现其战略目标，光明的未来终可见。
海信控股乾照光电，其带来的业绩增长空间，仅是显而易见的直接益处。更深层次地，这种协同作用将在战略规划、管理执行等多个层面为乾照光电注入强劲的增长动力和价值。
比如海信视像的“端到端流程化管理”的优秀经验，可帮助乾照启动深刻的管理变革，从流程优化、效率提升、成本质量、技术整合、响应速度全方位实现。
而通过这些管理变革，乾照光电可以在保持技术创新的同时，通过管理优化实现可持续发展，提升企业的整体竞争力。
04
未来：在MicroLED时代将有双赢机会
在MicroLED这一前沿显示技术领域，海信和乾照光电的协同将具有重要的战略意义。
MicroLED技术因其高分辨率、低能耗、长寿命等优势，被视为显示技术的终极解决方案。然而，目前该技术面临的主要挑战是生产良率低和成本高昂。
解决这些问题需要整个供应链的共同努力，从芯片制造商到终端产品生产商，每个环节都需要进行技术创新和成本控制。
海信在这一过程中扮演着关键角色。作为终端产品制造商，海信对市场的需求有着深刻的理解，能够为MicroLED技术的发展提供方向性的指引和市场需求的反馈，成为推动技术进步的“拉力”。
乾照光电作为芯片供应商，其在MicroLED芯片的研发和生产上的努力对于提升良率和降低成本至关重要。与海信的合作将有助于乾照光电更好地理解终端市场的需求，从而推动产品创新。
海信和乾照光电在MicroLED技术上的协同合作，不仅能够促进MicroLED技术的成熟和商业化，还能为双方带来双赢的局面。
对海信而言，通过乾照光电的紧密配合，能够获得更先进、成本效益更高的MicroLED显示产品，巩固其在高端显示市场的领导地位。
对乾照光电而言，与海信的合作有助于其产品的市场验证和技术迭代，增强市场竞争力。
换而言之，两者可共同克服当前MicroLED技术面临的挑战，还能够在激烈的市场竞争中保持领先地位，为消费者带来更优质的显示产品，同时也为整个行业的发展做出贡献。
当然，最终成功与否很大程度上取决于双方的战略规划与落地执行。
如若成，乾照光电将再上新台阶。
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