财联社债市早参5月15日|超长期特别国债首发在即，MLF利率会跟进降息吗？4家券商集体因金通灵遭罚，涉及发债、并购等环节
债市要闻
【超长期国债5月17日首发在即，MLF利率会降息“助攻”吗？业内：资金面没问题政策利率或无变化】
据财联社报道，按照5月13日财政部公布的超长特别国债发行计划，最早一只将于5月17日首发，期限30年，金额为400亿。天风证券固收团队分析称，结合政府工作报告，预计2024年一般国债净融资3.3万亿，特别国债净融资1万亿，地方债净融资4.8-5.0万亿，政府债净融资合计9.1-9.3万亿。叠加到期量政府债发行合计18.4-18.6万亿。面对如此大量的发债，市场机构预期央行可能会辅以降准降息的政策工具。值得关注的是，在5月17日发行特别国债前，5月15日是本月MLF的操作节点，市场关注政策利率走向。
解读：有专家表示，国债发行一直在持续，5月17日是首笔超长国债发行，目前判断发行利率和资金不会有太大问题。预计15日MLF利率不会变化；目前并非央行重启二级市场购买国债的有利时机。预计今年底明年初，启动的时机可能性比较大。
【财政部国库司：探索构建超长期国债在北交所发行为主、其余期限国债在中央结算公司发行的差异化场所发行模式】
5月14日，财政部国库司在中国财政发布文章《坚持守正创新走好财政国库管理制度改革新征程》，其中指出，不断深化国债市场化改革。完善记账式国债期限结构，增加短期特别是超短期国债发行规模，对所有1年期及以上国债全部按到期日管理。探索构建超长期国债在北京证券交易所发行为主、其余期限国债在中央国债登记结算公司发行的差异化场所发行模式，提升国债发行基础设施服务和应急保障水平。
【集体遭罚！4家券商齐齐栽在同一造假公司上，发债、定增、并购等环节各有券商被拉下水】
据财联社报道，因金通灵长达6年的财务造假，在国内八大会计师事务所之一的大华所被罚的同时，光大证券、华西证券、东吴证券、国海证券四家券商均接罚单。从7张罚单来看，东吴证券、华西证券、光大证券、国海证券四券商的业务疏漏贯穿于金通灵造假6年中发债、定增、并购等多个环节。其中东吴证券在金通灵2021年非公开发行债券项目中未勤勉尽责，存在内核意见跟踪落实不充分、工作底稿不完善等情况。王秋鸣作为该项目的负责人对上述违规行为负有直接责任，被江苏证监局出具警示函的监管措施。
【大力买债“创收”！一季度超8成上市银行投资收益增长】
据记者不完全统计，2023年，在A股42家上市银行中，有36家银行投资收益实现增长，占比超八成。记者梳理多份财报发现，多数银行在一季度将投资者收益的增长归功于增配债券。其中，城农商行最为典型。苏农银行表示，投资收益明显增加是基于债券投资增加；紫金银行表示，一季度投资收益增加主要得益于债券处置收益增加；张家港行表示，一季度投资收益同比增速超200%，是基于根据市场研判，卖出债券实现收益使得买卖价差增加。
【涉及29个省!超170地披露增发国债项目资金落地情况】
据统计，截至目前，已有涉及29个省(市)的超170个地区披露了增发国债项目资金落地情况，本次新增披露的地区超40个。从新增披露的地区分布来看，主要集中在贵州、湖南，江西、四川等中西部地区。例如，2023年永州市成功申报增发国债水利项目59个，下达国债资金17.63亿元，增发国债水利项目数量和资金名列前茅；达州市共下达2023年国债水利项目45处，总投资60.31亿元，安排国债资金17.83亿元。
【年内券商发债“补血”超3400亿元行业再融资趋于审慎】
作为资本密集型行业，券商往往需要充足的资本金作为展业动力。今年以来，在行业再融资放缓的趋势下，券商充分运用债务融资工具，通过发行普通公司债、次级债、短期融资券累计募资超3400亿元，还有多家券商于近期获批大额发债申请。同时，为优化发展理念，监管部门要求券商合理确定融资规模和时机，严格规范资金用途。在此背景下，券商对待再融资态度更为审慎。
【柳州市：积极稳妥化解地方债务风险及时处置中小法人金融机构风险】
据柳州市财政局，5月13日，柳州市金融工作会议暨全市厅级以上领导和处级主要负责同志推动金融高质量发展专题研讨班开班。自治区人大常委会副主任、党组副书记，市委书记张晓钦作开班讲话。张晓钦指出，要有力有效防范化解金融风险，积极稳妥化解地方债务风险，促进金融支持房地产平稳健康发展，及时处置中小法人金融机构风险，进一步加强金融监管，牢牢守住不发生区域性系统性金融风险的底线。
【天津市召开超长期特别国债项目专题调度会构建滚动接续的项目储备库】
据天津市人民政府，5月13日下午，天津市市委副书记、市长张工参加国务院支持“两重”建设部署动员视频会议天津分会场会议后，出席天津市超长期特别国债项目专题调度会并讲话。张工强调，要强化协调联动，用好专班机制，市级综合部门发挥好牵头作用，市级职能部门和各区加强项目统筹和工作配合，增强价值判断意识，积极谋划更多国家急需、科技创新、未来产业、专精特新、新质生产力项目，构建滚动接续的项目储备库，主动争取国家政策资金支持，为夯实发展后劲提供有力支撑。
【美联储主席鲍威尔：更有可能会维持政策利率不变】
美联储主席鲍威尔表示，不认为下一步行动可能是加息，更有可能将政策利率维持在现有水平。服务通胀无需回落至2%。
【美国银行：日本下一次干预汇市很可能会动用所持有的美国国债】
美国银行认为，日本未来为支持日元而进行的任何外汇干预都可能涉及动用其持有的美国国债。在日元兑美元触及数十年来最低水平之后，日本当局最近几周可能两次出手提振日元，为此他们可能动用了现金储备。美国银行策略师ShusukeYamada、IzumiDevalier、MarkCabana和MeghanSwiber等人认为，在已经花费了数百亿美元的官方存款之后，下一次提振日元的行动很可能需要财务省动用其持有的美国国债，此举将对美国的融资和债券市场产生影响。
公开市场：
公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，5月14日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。Wind数据显示，当日20亿元逆回购到期，因此单日完全对冲到期量。
信用债事件
■奥园集团：“21奥园债”等3只债已完成了部分小额兑付，将自5月15日开市起复牌；
■泛海控股：因金融借款合同纠纷被民生银行起诉，涉案金额超50亿元；
■国联证券：拟购买民生证券100%股份，北京利尔、索菲亚和时代出版同日公告拟认购国联证券新增发A股股份；
■东方资产：拟发行100亿元金融债券（债券通），5月17日簿记建档；
■合景控股：“H21合景1”拟于5月16日进行第二次小额兑付；
■21当代01:债券持有人会议审议通过变更付息方案等议案；
■“22黄石国资MTN002”：票息拟由4.50%下调350BP至1.00%，5月27日起回售申请；
■“21即墨城投MTN002”：后2年票息拟下调289BP至1.00%，5月17日起回售申请；
■光大环境：拟发行上限额20亿元熊猫债，募资用于置换“21光大环境MTN001BC”；
■红安城投：拟于5月23日召开“17红安城投债”持有人会议，审议提前兑付等议案；
■“24工行TLAC非资本债01A”、“24工行TLAC非资本债01B”：申购区间上限分别为2.60%、2.70%；
■宁波银行：完成发行140亿元二级资本债，票息2.5%；
■“20豫高管MTN005”持有人会议：拟提前兑付议案生效；
■重庆龙湖拓展：“21龙湖04”拟于5月21日付息。
市场动态：
【货币市场|货币市场利率多数下行】
周二，货币市场利率多数下行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期下行1.77BP报1.761%，7天期下行0.83BP报1.8402%，14天期下行3.25BP报1.8513%，1月期下行5.97BP报1.8395%。
Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行1.2BP报1.769%；7天期上行0.1BP报1.837%；14天期下行2.6BP报1.871%；1个月期下行0.4BP报1.927%，创2023年9月以来新低。
银行间回购定盘利率全线下跌。FR001跌3.0个基点报1.8%；FR007跌3.0个基点报1.85%；FR014跌4.0个基点报1.88%。
银银间回购定盘利率全线下跌。FDR001跌0.2个基点报1.78%；FDR007跌2.0个基点报1.83%；FDR014跌3.0个基点报1.86%。
【利率债|国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.11%】
周二，国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.11%，10年期主力合约涨0.02%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.01%。
银行间主要利率债收益率多数下行。截止北京时间16:40，10年期国债活跃券240004收益率下行0.1bp报2.291%，5年期国债活跃券240001收益率上行0.5bp报2.095%，10年期国开活跃券240205收益率下行0.15bp报2.391%。
【信用债|信用债收益率继续下行，全天成交超1400亿元】
周二，信用债收益率继续下行，5年期下行2-3个基点，全天成交超1400亿元。万科债券延续涨势，“22万科02”涨超13%，“23万科MTN001”涨超12%。AAA级中短期票据中，1年期收益率下行1.74个基点报2.0752%，AAA级城投债中，1年期收益率下行1.41个基点报2.1194%。
涨幅超2%的信用债共26只，万科债券延续涨势，其中“22万科02”、“23万科MTN001”、“21万科06”涨幅位居前三，分别涨13.1%、12.74%、8.72%，分别成交2333.43万元、1312万元、1824.63万元。
跌幅超2%的信用债共7只，“23万科MTN004”、“22桂建01”、“23钦州开投PPN003”跌幅位居前三，分别跌31.46%、19.5%、6.79%，三只债分别成交649万元、362.25万元、894.01万元。
高收益债：共25只收益率高于15%的信用债有成交，其中“20中骏02”、“22旭辉01”、“21旭辉02”收益率位列前三，分别为791.34%、100.02%、93%，三只债分别成交18.65万元、2.7万元、155.95万元。共20只收益率处于8%-15%区间的信用债有成交，其中“20万科08”、“21万科02”、“21万科04”收益率位列前三，分别为14.63%、14.17%、14.13%，三只债分别成交1908.23万元、3173.03万元、2064.86万元。
【欧债市场|欧债收益率多数收涨，英国10年期国债收益率跌0.1个基点报4.171%】
周二，欧债收益率多数收涨，英国10年期国债收益率跌0.1个基点报4.171%，法国10年期国债收益率涨3.9个基点报3.033%，德国10年期国债收益率涨3.8个基点报2.546%，意大利10年期国债收益率涨2.6个基点报3.882%，西班牙10年期国债收益率涨2.8个基点报3.328%。
【美债市场|美债收益率全线收跌，2年期美债收益率跌5.1个基点报4.823%】
周二，美债收益率全线收跌，2年期美债收益率跌5.1个基点报4.823%，3年期美债收益率跌5.5个基点报4.617%，5年期美债收益率跌5个基点报4.461%，10年期美债收益率跌4.8个基点报4.443%，30年期美债收益率跌4.3个基点报4.589%。