股票市场先跌后涨，人工智能等主题投资方向继续回落｜中信建投基金周观点汇总
周内复盘-策略表现
截止20230630，转债满仓以及转债固收加，近一周收益分别为0.24%,0.14%；近一年来收益分别为0.35%,0.4%；最新一期转债固收加仓位为58.8%;
截止20230630，定增对冲策略近一周收益为0.1%；近一年来收益为-0.51%(定增新规以来9条建仓路径平均);
截止20230630，股票对冲策略相对沪深300，近一周超额收益为1.78%；近一年来超额收益为10.18%；
截止20230630，FOF混合对冲策略相对50%沪深300+50%中证500，近一周超额收益为0.08%；近一年来超额收益为1.73%；FOF股债19配比、动态配比，近一周收益分别为0.23%,0.25%；近一年来收益分别为0.27%,0.09%；
截止20230630，50期权Collar策略以及备兑策略，近一周收益分别为-0.27%,0.24%；近一年来收益分别为-2.37%,-8.03%；
注：本部分为策略回测净值，非产品净值
周内复盘-市场情况
1.转债&商品市场
截止20230630，中证转债、转债债基近一周收益分别为0.22%,-0.01%；2023年来收益分别为3.37%,3.33%。
平价90至110区间转债隐含波动率处于近一年84.6%分位，转股溢价率处于近一年32.7%分位。
南华商品指数、招商私募CTA(有延迟)、招商私募股票中性(有延迟)近一周收益分别为0.19%,-0.34%,0.56%；2023年来收益分别为-3.49%,-1.34%,4.65%。
2. 权益市场
截止20230630，沪深300、中证500近一周收益分别为-0.56%,0.13%；2023年来收益分别为-0.75%,2.29%。
近一个月新股（仅统计科创板和创业板）发行首日平均涨幅达30.4%，C华丰上市首日涨幅达149.6%。未来已审核通过但尚未发行的股票数量达237只。
宽基ETF中，创业板、上证50、科创板、沪深300、中证500近一周份额分别变动2.71、2.56、2.25、0.64、-4.33%；主题及行业ETF中，份额增加靠前的ETF有半导体、芯片；份额下降靠前的有5G、军工。
截止20230630，融资融券余额为15882.9亿，其中融资余额为14952.9亿元，融券余额为930.0亿，融资融券余额近一周变化-1.4%，近一月变化-1.5%。
截止20230630,基金仓位经测算，主动偏股型基金的平均仓位为78.94%，相比于上周上调0.95%，相比年初上调1.84%；
3. 行业配置
截止20230630，北上资金分行业，近一周流入金额最大的行业有基础化工、电子、家电,分别为23.1亿元、10.5亿元、10.2亿元；流出金额最大的行业有计算机、银行、食品饮料，分别为-19.6亿元、-23.5亿元、-63.5亿元。从持有权重来看，近一周大幅增持纺织服装、综合、建筑；大幅减持食品饮料、商贸零售、消费者服务。
近一个月，从分析师超预期来看，保险Ⅱ、食品饮料、石油石化等行业的景气度较高；从成交额和换手率上来看，传媒、电子、计算机等行业的拥挤度较高；从PB估值角度来看，石油石化、传媒、综合等行业的拥挤度较高；从交易行为上来看，家电、国防军工、通信等行业的净流入较高，龙头效应明显；解禁额较多的行业有银行、电子、计算机。
截止本周，主动偏股型基金的前三大重仓行业(中信)为医药、电子、计算机，配置比例分别为10.62%、10.31%、9.18%；与上周相比，本周主动偏股型基金配置比例上调较多的行业有计算机、传媒、机械，分别上调0.31%、0.18%、0.15%；比例下调较多的行业有交通运输、基础化工、电子，分别下调0.26%、0.18%、0.15%；与年初相比，当前主动偏股型基金配置比例上调较多的行业有计算机、传媒、通信，分别上调3.67%、3.55%、1.88%；比例下调较多的行业有电力设备及新能源、国防军工、机械，分别下调5.07%、2.38%、1.42%；
截止20230630，行业配置处于历史三年75%分位以上的有：电力及公用事业、建筑、纺织服装、交通运输、电子、通信、计算机、传媒、综合。
数据来源：wind，中信建投基金
本报告中涉及到的数据、图表均基于历史数据，不构成任何投资意见。
权益市场周度展望
市场上上周整体呈现宽幅震荡走势，股票市场先跌后涨，而人工智能等主题投资方向继续回落、市场情绪整体依旧偏悲观，后半周略有企稳。央行二季度货币政策执行报告整体表态偏鸽，表现出对当前宏观经济在货币层面的支持态度。海外方面，当前市场预计年内美联储再度加息一次而后停止加息，美国通胀数据继续下行，基本面继续表现出一定韧性，海外市场整体继续维持上涨趋势。道指、纳指全周分别上涨2.02%、上涨2.19%。商品价格存在一定分化，美元指数继续走弱，主要商品上周价格走势分化。原有价格先跌后涨，基本金属整体走弱，贵金属维持震荡。上周，人民币汇率出延续贬值走势，周中离岸人民币对美元一度逼近7.30。
股市方面，经济复苏的基本面数据仍维持弱势，弱现实、弱预期的现状尚未有明显改观。短周期经济数据支撑市场结构大于总量的行情，主题投资仍旧占据主导，这也符合经济周期弱势阶段流动性宽松格局的市场表现。与此同时，海外通胀高企，虽然基本面数据走弱但通胀数据仍强，年内降息概率较低。当前市场短期制约因素仍在。但市场估值已经回到历史底部区域，市场经历估值底、业绩底目前仍在等待政策底的出现，但从当前市场环境和监管引导方向来看，政策底预期不远。中期方面总量修复情况不必悲观，目前维持中国国内经济在3季度企稳的判断。当前以沪深300为代表的指数估值已经接近历史底部区间，指数向下空间不大。随着美国衰退渐近，国内经济触底，市场或将逐渐有利于多头。我们对下半年市场走势不悲观。目前看好方向半导体、新能源、军工、信创、人工智能、数字经济等方向。传统周期方面，7月份地产销售数据仍在恢复趋势当中，但恢复趋势整体不及预期。政策博弈回归，关注地产链方向的投资机会，家电、建材等。此外经过前期调整，上游顺周期回调之后带来的投资机会同样值得重视。操作上建议采取配置策略为主，交易策略为辅的方式为宜。同时需要做好仓位管理。