线下研修班 | 债券现券、回购交易能力提升与风险防范
来源：资管云
债券市场当前处于“史上最长牛市”中，长债利率已步入“无人区”，债券类产品的运作和配置愈来越难，在“业绩比较基准”的压力下，不少资管机构不得不通过拉长久期、增加杠杆，信用下沉的方式提高债券类产品收益，使得风险暗暗积聚。
主动管理产品如何通过交易策略增厚产品收益？如何确保市场转熊后，产品流动性安全？如何在市场恐慌，一致性抛售时，确保交易仍旧顺畅？服务信托、券商资管、基金专户如何通过做好交易服务，吸引银行委外资金，扩大管理规模，从拼费率升级为比拼专业能力？
所有这一切，都需要资管机构交易能力及风险防范能力的提升！安全、高效、出色的交易，是一家资管机构长治久安，追求卓越的保障。为此，智信研究将在2024年4月20-21日（周六、日），在北京召开主题为《债券现券、回购交易能力提升与风险防范》的资管业务研修班。
#本次研修班分享主题如下：
1、债券熊市、钱荒、信用风险爆发下的交易技巧及风险防范
2、现券交易能力提升与场外交易对手挖掘
3、债券投资决策中交易策略的运用与2024年不同债券品种交易策略展望
4、利用货币经纪公司提升交易能力的技巧及利率债波段的把握
「智信研修班·134期」
债券现券、回购交易能力提升与风险防范
4月20-21日（周六、周日）
上午9:00-12:00
下午13:30-16:30
北京某核心区酒店
（具体地点另行通知）
01
讲师亮点
陈老师
头部基金公司
债券交易主管
12年债券交易经验，2016年获得中国外汇交易中心评选的银行间本币市场“优秀交易员”，2019、2020、2021、2022连续四年获得全国银行间同业拆借中心评选的银行间本币市场“优秀交易主管”。
曹老师
中型基金公司
债券交易主管
8年债券交易经验，工作内容覆盖银行间与交易所，一、二级现券与回购。全面了解交易细节，对弱势机构主动拓展场外交易对手有着系统打法。
陈老师
原某头部券商系公募基金固定收益研究部总经理助理、基金经理
固收老兵，超15年债券信用研究、投资交易经验，亲历多轮债市流动性危机，曾在信评公司、大型保险资管、大型券商资管从事信用债研究和投资交易工作。
张少臣
天津信唐货币经纪公司
交易室利率市场部总经理
9年债券交易经验，对债券市场各类型参与机构的持仓、交易特征有全面、深刻的了解。对于交易中介机构与资管机构的合作模式及风险点有系统性研究。
02
课程亮点
➤【专业嘉宾阵容】四位分享嘉宾分别来自交易活跃能力突出的公募基金公司，券商资管，货币经纪公司；信用研究深入、善于把握机会的券商资管和拥有全局视角、熟悉各类债券交易机构的货币经纪公司，全方位展示债券交易的方方面面。
➤【丰富实操经验】债券交易能力出自实践，是一代代交易人员不断总结、积累、限于公司内部“传帮带”的秘技，鲜少有对外分享与交流的宝贵机会。
➤【主题直击痛点】聚焦当前资管机构困境，探讨：如何通过利率债波段、信用债交易策略掘金，增厚产品收益；如何拓展交易对手，提升现券、回购交易能力，确保产品流动性安全；如何打造组织完善的交易部，助力交易员成长。
03
课程提纲
主题一
债券熊市、钱荒、信用风险爆发下的交易技巧及风险防范
嘉宾：陈老师 头部基金公司债券交易主管
一、中国债券市场的交易特点、交易品种及交易成员
1.债券市场交易成员结构
2.银行间本币交易品种
3.银行间债券市场特点
4.银行间债券交易特点
5.债券市场盈利模式
二、债市风险与资管机构交易风险防范
1.流动性风险事件解析及交易应对
（1）2013年监管打击同业创新引发“钱荒”及交易应对
（2）2016年金融去杠杆和防风险，萝卜章引发非银信任风波及交易应对
（3）2019年金融供给侧改革，包商银行事件导致非银流动性危机及交易应对
（4）2023年10月31日资金面异动引发大面积回购违约及交易应对
2.市场风险事件解析及交易应对
（1）2016-17年金融去杠杆，产能过剩行业发生国企违约潮及交易应对
（2）2022年理财赎回潮及交易应对
3.信用风险事件解析及交易应对
（1）2011年城投违约风波及交易应对
（2）2018年民企违约潮及交易应对
（3）2020年永煤违约及交易应对
4.通道风险事件解析及交易应对
5.代持风险事件解析及交易应对
6.负面舆情事件解析及交易应对
7.道德风险事件解析及交易应对
三、银行间回购交易操作规范和风险点
1.正回购业务流程、操作规范及风险点
2.逆回购业务流程、操作规范及风险点
3.银行与非银的区别
4.应急交易
5.押券数量
6.关于跨月跨节交易
7.如何看懂经纪商报价
四、债券交易员个人能力提升
1.债券交易员的晋升路径与知识储备
2.债券交易员的分类特征与能力储备
3.债券交易员的职业风险与认知储备
五、资管机构债券交易标准流程、分工与能力培养
1.交易部的部门职责
2.交易的流程设置
3.交易合规要点
4.交易员的优秀和贡献
5.交易风险防范
主题二
现券交易能力提升与场外交易对手挖掘
嘉宾：曹老师 中型基金公司债券交易主管
一、债券市场现状
1.银行间市场为主，交易所市场为辅，商业银行柜台市场为补充
2.银行间交易与交易所交易的特征比较
3.银行间交易品种与交易所交易品种的特征比较
二、债券交易方式、交易系统全解析
1.债券交易时间及每日关键时点的把握
2.现券交易要素及关注点
3.现券交易方式一览
4.偏离报备
5.交易失败处理
6.违约债处理
7.银行间本币系统介绍及操作风险点
8.交易所、上交所固收平台、深交所大宗平台、场内竞价系统介绍及操作风险点
三、现券交易流程节点、合规点
1.一级市场
（1）一级市场各品类债券参与方式
（2）一级市场承销商
（3）一级市场发行时间及重要时间节点注意事项
2.二级市场
（1）二级市场询价方式
（2）二级市场做市商
（3）二级市场中介撮合成交
3.实战技巧
（1）交易常用术语
（2）询议价谈判技巧
（3）报价平台解析及操作要点
四、现券交易能力提升
1.关注重要宏观数据指标的发布，资金扰动节点对市场走势的影响
2.线上与线下结合拓展交易对手与维护
3.与货币经纪商，券商交易盘的关系维护
4.盘后行情跟踪，复盘总结
5.公众号、咨询了解，热点话题关注
主题三
债券投资决策中交易策略的运用与2024年不同债券品种交易策略展望
嘉宾：陈老师 原某头部券商系公募基金固定收益研究部总经理助理、基金经理
一、进攻型交易策略：交易掘金
1.不同投资组合的交易诉求
（1）配置型、开放式组合的交易模式
（2）绝对收益性型的交易模式
（3）固收+，相对收益型的交易模式
2.不同组合投资的交易思路
（1）配置型组合的交易思路
（2）不同市场周期中的交易思路
（3）不同久期、杠杆、信用策略下的交易思路
3.不同信用风险偏好下的交易策略与交易风格
（1）利率及投资级债券的交易策略与交易风格
（2）投机级债券的交易策略与交易风格
（3）垃圾债的交易策略与交易风格
4.交易所和银行间债券流动性差异导致的交易风格
（1）银行间市场供需两旺，活跃度加强
（2）交易所市场存量债减少，流动性趋弱
（3）投资级等β策略，银行间更优
（3）一级投标与二级交易的优劣选择
二、防守型交易策略：风控保障
1.事中组合风险跟踪
（1）债券投资第一原则：活得长比什么都重要
（2）债券赚钱很慢，亏钱很快
（3）进攻时，交易贡献有限
（4）防守时，交易是最佳风控策略
2.债券价格下跌的机会与风险
（1）研究驱动型的判断特征，交易驱动型的判断特征
（2）价格剧烈波动下的纯交易型判断案例（两高一剩、地产、城投、产业等）
3.极端情况下的交易策略
（1）流动性风险、信用风险、大额赎回（可能同时来临）下的交易策略
（2）老司机和勇敢者的区分时刻
（3）历史案例及经验总结
（4）收益与流动性之间的平衡术
4.不同机构内的流程差异
（1）银行（理财、金市？）：配置属性强，几乎不交易，流程很慢很慢
（2）非银（券商、资管、基金）：配置风格向交易风格转换，风格趋慢
（3）外资和私募：纯交易风格，价格导向型，交易极为灵活
三、2024年的投资交易策略
1.城投债的投资交易策略
（1）历史：质疑中成就无数新贵，永远的YYDS
（2）现在：金边属性过强，鸡肋行情
（3）未来：且行且珍惜还是该抽身离场？
2.地产债和产业债的投资交易策略
（1）产业供给减少，一级发行“人情化”，交易属性弱
（2）地产债：风险继续释放中，重在赔率交易
3.二永债的投资交易策略
（1）供需两旺：兼具诸多优势，未来核心交易品种
（2）信用下沉是把双刃剑，对交易能力要求高
4.可转债及REITs的投资交易策略
（1）可转债：风险与机会并存，波动与收益同在
（2）Reits：流动性差，交易属性弱
5.海外市场的投资交易策略
（1）城投点心债趋热：是否能走出高票息稳稳的YYDS行情？
（2）中资美元债：波动率大，交易属性远大于配置属性
（3）Tmf，一直在等待，苦苦的等待
主题四
利用货币经纪公司提升交易能力的技巧及利率债波段的把握
嘉宾：张少臣 天津信唐货币经纪公司 交易室利率市场部总经理
一、交易员如何利用货币经纪公司提高交易能力
1、六家货币经纪公司对比分析
（1）上海国利货币经纪有限公司
（2）上海国际货币经纪有限责任公司
（3）平安利顺国际货币经纪有限责任公司
（4）中诚宝捷思货币经纪有限公司
（5）天津信唐货币经纪有限责任公司
（6）上田八木货币经纪（中国）有限公司
2.货币经纪公司的业务种类及在交易中的运用技巧
（1）货币市场：人民币拆借美元拆借
（2）债券市场：利率债信用债高收益债地方债
（3）存单市场：一二级存单
（4）ABS 票据
（5）外汇掉期
（6）利率互换
（7）期权
（8）服务对象：国有大行、股份制银行、外资银行、城商行、农联社、民营银行、银行资管、银行理财、券商、券商资管、基金、信托、期货公司、金融租赁公司
（9）货币经纪公司的组织结构、人员分工、岗位职责、日常工作流程
二、利率债交易的特征与风险
1.利率债的参与机构与交易特征
2.利率债波段交易技巧解析
3.债券牛市的交易特征与风险防范
4.债券熊市的交易特征与风险防范
三、拓展与经营交易对手的技巧
1.询价交易的技巧：券码、方向、收益率、量以及交割
2.撮合交易的技巧：活跃券、主流券、双边、期货走势
3.经纪公司的失灵时刻
4.拓展与维护交易对手：各类型机构交易特点及对交易对手的偏好
6.风险事件的处置：交易失败
04
讲师介绍
陈老师
头部基金公司债券交易主管
▪12年债券交易经验，历任交易员、债券交易主管、交易部总经理助理。
▪2016年获得中国外汇交易中心评选的银行间本币市场“优秀交易员”，2019、2020、2021、2022连续四年获得全国银行间同业拆借中心评选的银行间本币市场“优秀交易主管”。
曹老师
中型基金公司 债券交易主管
▪8年债券交易经验，历任债券交易员，交易部主管。工作内容覆盖银行间与交易所，一、二级现券与回购。作为中型基金公司交易人员，在相对弱势的机构背景下，有主动拓展场外交易对手的系统打法。
陈老师
原某头部券商系公募基金
固定收益研究部总经理助理、基金经理
▪固收老兵，超15年债券信用研究、投资交易经验，亲历多轮债市流动性危机，有丰富的通过交易度过危机和处理违约的经验。
▪ 曾在头部信评公司担任债券评级部分析师、大型保险资管担任信用研究员、头部券商资管固定收益投资部担任研究员。在加入该券商系公募基金后，由研究员做到基金经理。
▪ 陈老师在通过信用债交易策略提高组合收益上，亦有丰富经验。
张少臣
天津信唐货币经纪公司 交易室利率市场部总经理
▪9年债券交易经验，现任天津信唐货币经纪利率市场部总经理。对债券市场各类型参与机构的持仓、交易特征有全面、深刻的了解。对于交易中介机构与资管机构的合作模式及风险点有系统性研究。
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适合对象
1、资产管理机构债券交易人员；
2、资产管理机构债券投资人员；
3、资产管理机构风控合规人员。
06
课程费用
•标准价：5000元/人
• 智信通会员价：4800元/人（3人以上成团）
(以上费用尊享两个全天课程+课件+两天午餐，活动结束后还可获得智信制作的精美证书一份)
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报名方式
