“木头姐”清仓英伟达，是人家清醒还是错判行情
5月25日，英伟达发布了2024财年一季度财报。英伟达财年为每年的2月1日至第二年的1月31日，本次发布的一季报是指从2月1日到4月30日的业绩表现。
财报显示，英伟达在2024财年第一财季中，收入为71.92亿美元，同比下降13%，环比增长19%；净利润为20.43亿美元，同比增长26%，环比增长44%；其中游戏业务收入为22.4亿美元，同比下降38%，环比增长22%；数据中心业务收入为42.8亿美元，同比增长14%，环比增长18%；可视化业务收入为2.95亿美元，同比下降53%，环比增长31%；汽车业务收入为2.96亿美元，同比增长114%，环比增长1%。此外，英伟达的毛利率为64.6%，与上年同期的65.5%相比下降0.9个百分点，与上一季度的63.3%相比上升了1.3个百分点。
业界普遍认为英伟达本次的财报超出市场预期，尤其是公司数据业务表现亮眼更受到市场的关注。作为整个AI大潮的算力基础，英伟达的A100和H100GPU（图形处理器）已成为抢手货，也为公司贡献了大部分的利润。
事实上，在2017年加密货币暴涨阶段，作为加密货币“矿工”不可或缺的设备，显卡让英伟达赚得盆满钵满，股价也一路飙升。2020年，随着元宇宙的兴起，作为图形运算的主力，又成为元宇宙不可或缺的基础设施。虽然后来“币圈”的崩盘和元宇宙的逐渐没落，让英伟达股价跌到阶段性低点，但ChatGPT掀起的人工智能热潮让英伟达打了个漂亮的“翻身仗”。
在本次财报披露前夕，华尔街大行已经纷纷上调了英伟达评级。汇丰银行发布研报称，将英伟达评级从“减持”上调至“买入”，并将目标价从175美元上调至355美元；花旗分析师将英伟达目标价从245美元上调至305美元，并维持“买入”评级。
财报发布后，华尔街大行更是将公司股价进一步调高，高盛将目标价从275美元上调至440美元、摩根大通将其目标价从250美元上调至550美元，巴克莱将英伟达目标价从275美元上调至500美元，富国银行将英伟达目标价从320美元上调至450美元。
不过，一向标榜专注于投资前沿科技创新的“木头姐”凯西·伍德（CathieWood）却在今年1月初就清仓了所持的英伟达股票，被称为“完美错过”了本次英伟达的狂飙行情。数据显示，2022年10月，当英伟达从底部（130美元/股）开始反弹时，“木头姐”的旗舰基金还持有75万股英伟达股票，而到去年11月的头寸已经大幅削减至3.9万股左右，今年1月彻底清仓。
今年2月份，英伟达当时的股价在234美元左右，市盈率约50倍，“木头姐”就表示英伟达的估值非常高。而在近日，伍德为其在英伟达股价飙升160%之前抛售该股的决定进行了辩护，称计算机芯片行业的盛衰周期带来了风险。伍德称，让她做出抛售决定的是英伟达高达25倍的市销率。相比之下，费城半导体指数成分股公司的市销率约为6倍，而微软的市销率约为12倍。
伍德表示“早在2014年，当大多数投资者认为5美元左右的英伟达只是一只PC游戏芯片股票时，方舟投资公司的研究就指出，英伟达是首要的AI股票。如今，该股上涨了约80倍，投资者似乎认为英伟达是唯一的人工智能投资对象。然而，按照今年预期营收的25倍（市销率）计算，英伟达的定价还是走在曲线前面。”
有不少分析师与伍德站在一条战线上。他们认为，自疫情爆发以来，英伟达的股价一直处于溢价状态，而在最近的AI炒作中，这一溢价幅度看起来更加明显。
此外，伍德还列出了她认为未来潜力巨大的公司，她称，“拥有远见卓识的领导者、强大的全球分销、以及大量高质量专有数据池的公司，应该会成为AI的大赢家，未来几年（这种公司）的营收和盈利将远远超出预期。”基于上述观点，伍德又一次看好特斯拉，“在我们看来，特斯拉是近阶段AI领域的最明显受益者。”她同时表达了对Meta的青睐，认为人工智能的“真正游戏”实际上是在软件方面。
她表示：英伟达每卖出1美元的硬件，软件供应商、SaaS供应商就会产生8美元的收入。方舟基金已经转向了“下一个目标”，正在关注那些和英伟达在我们开始买入时状况差不多的软件提供商。