700亿美元资管巨头：美联储今年有重回加息的风险！
澳大利亚最大的基金公司之一——昆士兰投资集团（QIC）预计，随着美国经济强劲增长，美联储今年将维持高利率，甚至进一步加息，这一逆势预测受到的关注已经越来越多。
在去年底债券市场疯狂反弹时，这家规模达1060亿澳元（合702亿美元）的基金公司的高级投资组合经理布雷特•所罗门斯（BrettSolomons）将其债券投资组合的久期调至中性水平。
如今，他选择保持当前的仓位，以便在可能出现的各种经济情况下保持灵活性。他在本周早些时候的一次采访中说，鉴于美国劳动力市场的持续强劲，美联储还不能宣布在通胀方面的任务已经完成。
所罗门斯表示：“如果劳动力市场保持坚挺，名义工资增长继续高企，通胀仍然高于目标，那么美联储降息的能力将受到挑战。这是我们现在需要考虑的一种潜在情景。”他是QIC高流通性市场部门的成员，该部门管理着158亿美元的现金和固定收益资产。QIC得到昆士兰州政府的支持，管理来自昆士兰州以及其他公共和私人客户的资金。
所罗门斯的警告与全球市场的欢呼背道而驰。后者认为美国限制性货币政策的时代已经成为过去。鲍威尔周四表示，美联储离降息所需的信心“不远”，该言论进一步增强了这种乐观情绪。
尽管今年以来市场对美联储的降息预期略有回落，但掉期交易显示，投资者仍押注美联储在2024年至少会有三次25个基点的降息。
所罗门斯是不赞同此类押注的那批“小众”投资者之一，但这一群体的规模在不断扩大。阿波罗管理公司（ApolloManagement）首席经济学家托斯顿·斯洛克(TorstenSlok）上周也表示，美国经济重新加速意味着2024年不太可能降息。
有关美联储利率路径的争论围绕着人们对美国经济实力的感知，每次数据发布都会改变市场押注。
在最新发布的一批数据中，美联储首选的潜在通胀指标在1月份以自2023年初以来的最快速度上升，与预期相符，但个人支出放缓。
交易员在很大程度上选择忽视价格压力强劲的迹象，推动10年期美债从10月份的近期低点反弹。该期限美债的收益率已从10月中旬的5%左右下降至4.1%以下。在通常对利率预期敏感的科技板块的推动下，美股也飙升至创纪录水平。
所罗门斯表示：“如果事实证明通胀更加棘手，甚至略有上升，美联储将更难实施非衰退性降息。这就是我们的预期。”
从美国历轮降息来看，可以将1970年、1974年、1980年、1981年、1989年、2001年和2007年开始的降息周期视为“衰退式降息”，而1984年、1987年、1995年、1998年和2019年开始的降息周期则可视为“非衰退降息”。
“非衰退式降息”主要来自两方面的原因：事件性降息和预防性降息。但通胀（预期）得到控制依然是非衰退降息的前提条件。