杨德龙:政策底与市场底刚好重叠产生共振,这轮牛市行情可能大超预期

2024-09-30 20:51:11 - 新浪基金

今天,我们见证了历史性时刻,沪深两市成交量刷新了历史新高。9月30日,指数全天狂飙,沪深成交额突破2.5万亿创历史新高,创业板指涨超15%。截至收盘,沪指报3335.44点,涨8.03%;深成指报10530.85点,涨10.68%;创指报2178.04点,涨15.52%。超过了2015年大牛市历史最高成交量的2.3万亿左右。在短短五天之内,我们刷新了历史记录。沪深两市出现了大面积涨停,上证指数大涨8%以上,站上了3300点整数关口。许多股票冲上了涨停,这已经是第五个交易日出现放量暴涨,牛市走势逐步确立。

不少投资者在上周牛市行情突然启动时还不知所措。降息降准政策出台后,一些人中途退出,现在后悔不已。因为这轮行情超出了所有人的预期,仅仅在一周之前,市场还在调整,很多人对市场没有信心。当时建议大家一定要在市场底部守住优质的筹码,牛市行情只会迟到,不会缺席。这些话音刚落,A股市场就迎来了一连串的政策利好。

在此之前,我曾多次呼吁相关部门利用美联储降息周期,加大力度出台积极的财政政策和宽松的货币政策,同时加大对楼市的支持以稳定楼市。多个部门协调发力,彻底扭转了经济增速放缓的预期。上周,多个部门纷纷发布了重大利好政策。首先是在国务院新闻发布会上,央行、金融监管总局和证监会等相关负责人发布了重大利好政策,包括降息降准、下调存量房贷利率等,点燃了市场上涨的第一把火。

随后,在9月份中央政治局会议上,从最高层的角度加大了对经济和资本市场的支持,进一步激发了市场行情。9月29日,楼市迎来了重大利好,广州率先全面取消限购,无论是本地市民还是外地市民都可以到广州购房,回到了以前的状态。这是在楼市形势发生重大变化后,取消之前防过热的政策,现在应该出台防过冷的政策,大力支持楼市回升。

同时,深圳和上海也出台了放松限购的政策,虽然没有广州那么彻底,但预计深圳、上海、北京后面也会逐步取消。对于大城市来说,谁率先放开房地产限购,谁就能吸引全国的高净值人群来本市置业,吸引大量高净值人群,带动当地就业。从长远来看,当前政策利好正在彻底改变大家对经济的悲观预期,因为这一系列政策属于一连串的政策,彻底改变了需求不足的问题。

之前公布的许多政策属于单个部门的政策,这一次是多部门协调发力,是中央统一部署的政策,所以起到的效果是立竿见影的。从市场本身来看,这次政策底和市场底也是刚好叠加的。当大盘跌到2600点左右,逼近春节前的新低时,一系列重磅政策出台,彻底扭转了市场趋势。市场迅速连涨五天,这五个交易日是非常突然的,也是非常幸福的时刻。究其原因,就是政策底和市场底产生了共振,经过了四年的下跌之后,许多资金的做多热情被彻底激发出来。

周末银行转账至证券市场的资金出现大涨,许多投资者将资金从银行存款、银行理财转移到股市。有的是通过买基金入市,有的是直接开户入市,甚至有些资金排队开户,许多券商线上开户排起长队,网络堵塞。可以说,投资者的热情被彻底激发出来了。所以这轮行情的级别超出了所有人的想象,大家一定要坚定信心。

在市场下跌时,许多人没有信心。当时建议大家在底部守住优质的筹码,敢于左侧建仓,后面需要做的就是耐心等待。就像林园先生说的,做一只乌龟在那里等待,行情早晚会来。现在幸福来得太突然,行情一下子启动了。这时我们一定要坚定信心,牢牢抓住好股票、好基金不放,等待这轮行情走上去,再考虑获利了结。

现在还是行情的初期,因为许多股票的价格相对于高点还只有四至五折,很多可能还只有两至三折,所以这样的价格从上涨空间来看还是比较大的。之前许多人对价值投资产生了质疑,我一直强调价值投资标的和普通标的的差别。普通标的在跌下来后很难再创新高,但有业绩支撑的白马股最终都会纷纷创新高,后面我们只需要耐心等待,交给时间。

当然,做价值投资是知易行难的。特别是在市场出现连续四年下跌之后,许多投资者没有信心,甚至沮丧,底部割肉,这是非常可惜的。这不仅踏空了连续五天的上涨,而且可能还会踏空节后的行情。这一次行情是有基本面支撑的行情,加上居民储蓄大转移带来的资金推动。这一次不仅是内资在加仓,外资也在加仓A股和港股。

9月18日美联储宣布首次降息50个基点,开启一轮降息周期时,我提到欧美日股市出现见顶回落的风险,而A股和港股是全球资本市场的估值洼地,外资可能会回流港股和A股。现在这一点已经得到了验证。华尔街很多大佬也纷纷发表了对A股、港股以及中概股的看好言论,包括高盛、大摩等国际投行也纷纷发表了对中国股票的看好,甚至他们电话会议被打爆,投资中国成为最近外行电话会议的唯一主题。这说明没有只涨不跌的市场,也没有只跌不涨的市场。在欧美日股市连续上涨了四年之后,已经有了坚定回路的风险。而股神巴菲特在二季报已经披露大幅减持了美股,他是在别人贪婪时恐惧,然后留了2800亿美元的现金仓位等待下一轮市场崩盘的时候再去抄底。

所以巴菲特每次操作都是有比较大的信号意义的,这一次也不例外。A股和港股是全市场的估值洼地,全球资本市场估值洼地。所以我之前提出美联储降息,开启全球资本市场大变局,现在也得到了验证。现在的行情已经启动,大家一定要坚定信心,抓住好股票、好基金,在年底之前打一个漂亮的翻身仗。我们相信这一轮行情的级别会超出所有人的预期,牛市行情已经逐步形成。

上周我提出的观点是,A股市场正在从反弹走向反转,冲上了热搜榜第一名。我们相信在市场产生牛市行情在右侧的时候,大家要抓住这个机会上车,好股票、好基金。从中长期来看,现在很多股票的价格实际上离高点还很远,市场还有进一步上涨的空间,还不到产生泡沫的时候,实际上是很多股票从极度低估到一个相对合理的估值。等到市场真的涨得过于疯狂,产生泡沫的时候,也希望大家能够注意防范风险,不要进一步追高。同时大家要保持理性,用闲钱投资,不要借钱炒股,也不要加杠杆。因为加杠杆是很多人亏钱的根源,特别是过去四年教训惨重。我们用闲钱投资,用自己可以承担波动的资金投资。

国庆长假即将开启,祝大家国庆节快乐,过一个安享幸福、安全的国庆节。那么为节后市场的行情做好身体上和思想上的准备,大家也可以趁节假日期间好好读书,好好学习价值投资知识。在年底之前抓住四季度这一轮难得的行情机会,打一个漂亮的翻身仗。

(作者系前海开源基金首席经济学家、基金经理)

今日热搜