中国神华等煤炭股领跌,红利股集体回调,但看好红利方向的机构仍不在少数,标普红利ETF(562060)一键布局

2024-07-10 17:54:09 - 新浪基金

7月10日,煤炭板块领跌两市,中国神华一度跌逾5%,受此影响,标普红利ETF(562060)跌2.03%,成交额6392万元。

煤炭行业估值已位于近5年高位

消息面上,中国神华发布公告,预计上半年净利润286亿元至306亿元,同比下滑8.1%至14.1%。且据公司一季度盈利158.84亿元测算,二季度利润环比下滑约7%-20%。公告还称,业绩下降主要是受煤炭平均销售价格下降、燃煤机组平均利用小时数下降等因素的影响。

作为行业龙头,一季度中国神华的业绩已出现增收不增利的情况。二季度公司盈利环比继续“缩水”,也让市场对煤炭股的预期偏向悲观。

此外,随着煤炭股半年业绩下滑,市场开始担忧其他公司接下来也会出现类似利空。另一方面,过去两三年,中小盘个股的弱势,强化了资金对这类高股息的抱团,玄甲基金总经理林佳义担忧,这种“抱团”或有瓦解风险。

据中信证券此前发布的研究,预计跟踪的煤炭行业样本公司二季度净利润平均同比降幅约12%,环比降幅约7%。

不过,中信证券认为,煤炭龙头公司在估值及股息率预期方面具备一定的吸引力。后续在煤价上涨阶段及红利风格的加持下,板块仍会展开新一轮行情。

但需要注意的是,由于今年以来煤炭股红利属性凸显,吸引资金持续追涨,估值水平已大幅走高。

据首创证券跟踪数据显示,目前A股煤炭行业PE估值已处于过去五年90%分位数以上。 

另一方面,尽管已进入需求旺季,但终端煤价目前仍显疲软,也暂时利空煤炭股的短线行情。

山西证券分析师刘贵军、胡博在7月8日的报告中指出,由于全国普遍进入高温状态,火电负荷提高,电煤需求提振。但非电行业开工仍未明显起色,叠加进口煤和港口存煤有出货需求,综合影响下动力煤价格或继续弱稳运行。

看好红利方向的机构依旧不在少数

当前,A股市场呈现出明显的“冰火两重天”的现象。一方面,部分题材股炒作偃旗息鼓,市场关注度下降;另一方面,资金积极抱团“高股息”股票,板块持续走强,红利类产品因表现亮眼逐渐成为了投资者在低利率环境下的关注点。

尽管电力、煤炭、银行等高股息板块今年以来已有显著涨幅,随着红利股积累了一波涨幅后,叠加泛科技方向近日有诸多利好催化,部分资金正从红利股获利了结,转向成长股。

不过从长期角度看,看好红利方向的机构依旧不在少数,仍有一些机构对其持乐观的态度。天风证券研报表示,继续看好“耐心资产”等高股息方向,认为后续高股息风格或继续演绎,红利板块内部迎新一轮扩散。

从估值水平来看,近十年来中证红利指数虽然一路震荡上涨,但是市盈率只是略有上涨。星阔投资分析,从资金、价格和量能三个维度看,当前红利赛道不算拥挤。思睿集团首席投资官李富军也认为,后市红利策略或有更多空间。

近日,中信建投陈果发表了对2024年下半年A股的投资策略展望。陈果预计,下半年市场将呈现先抑后扬走势,市场环境最终将好于上半年,主要指数有望挑战新高。具体配置上,有两大维度:

胜率资产维度,红利具备比较优势。红利资产的占优行情是基本面、资金效应等多方面综合的结果,不能仅用“高股息”特征概括。展望下半年,红利资产基本面依旧具备优势,股息率溢价也尚未出现显著泡沫化,重点关注电力、油、电信运营商等。若是市场风险偏好回升,“红利+增长”则会表现更优。中期看,随着越来越多的行业踏入经营成熟期,结合日本经验,红利资产范围也将向医药、有色、食品饮料等方向延展。

综合来看,红利策略目前的位置谈不上过热,且在复杂环境中的配置优势更为凸显。从中长期视野看,低利率环境或许将成为新的常态,新一轮注重价值重塑的投资浪潮或许已然悄然兴起,而红利资产已然在迎接新的时代。可借道标普红利ETF(562060),一键布局高股息、高分红板块。

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