华尔街紧盯鲍威尔，这一关键表述或揭露明年政策倾向！"/> 2025-12-09 21:07:03"/>

高盛首席美国经济学家戴维·梅里克尔（DavidMericle）也在关注美联储内部的反对信号。“声明中很可能出现两张鹰派反对票，我们预计5名参会者会表达温和反对立场，”他告知客户，“但不确定这些是否会为市场提供有意义的新信息。”

这些反对意见将取决于美联储成员对就业市场的看法——该市场似乎正日益疲软。

“预计FOMC不会通过释放明年1月暂停降息的强烈倾向来过度束缚自身，因为若彼时劳动力市场仍在持续疲软，降息可能是合适的。事实上，由于目前已滞后两份就业报告，参会者对下次会议的合适政策将比往常更不确定，”梅里克尔表示。

高盛估计，美国就业增长已低于裁员“盈亏平衡水平”：

受美国政府停摆影响，这些缺失的就业报告将使美联储比往常更依赖传闻性或不完整的私人就业数据。美联储定期发布的企业反馈摘要《褐皮书》显示，雇主新增就业岗位的意愿正不断下降。

“上周的《褐皮书》显示，劳动力需求疲软主要体现为招聘减少而非裁员——这种脆弱的劳动力市场平衡，将使美联储保持风险管理思维，”牛津经济研究院分析师迈克尔·皮尔斯（MichaelPearce）表示。

达拉斯地区华美银行首席经济学家比尔·亚当斯（BillAdams）称，私人雇主数据同样不容乐观。他向《财富》杂志表示，ADP、RevelioLabs及挑战者咨询公司（Challenger，Gray，&Christmas）三家编制私人就业数据的机构，均发现近几个月就业人数下降。“挑战者咨询公司报告称，11月雇主宣布计划裁员7.1万人，同比增长24%，并将重组、市场与经济状况及人工智能列为裁员主要原因，”他指出。

若劳动力市场持续恶化，那么鲍威尔提及利率“处于良好状态”的可能性将降低，美联储在2026年实施后续降息的概率则会上升。