紧缩倒计时？澳洲联储本周料再度按兵不动 通胀重燃或致2026年掉头加息"/> 2025-12-08 11:10:58"/>

澳洲联储正步入除了挪威之外发达国家中时间最短、幅度最平缓的宽松周期之一，在比其他多数央行更晚开启宽松周期后，仅用六个月时间累计降息75个基点。

相比之下，交易员正加大押注，认为美联储将在本周晚些时候连续第三次降息，原因包括美国总统特朗普要求更宽松政策的压力、以及数据显示就业市场正在走软。

澳洲联储与美联储之间政策的分歧已导致澳大利亚国债遭遇大规模抛售，10年期基准国债收益率已攀升至4.73%，为2023年11月以来最高水平。这使得澳大利亚国债相对于美国国债的收益率溢价升至三年多来的最高水平。

花旗集团全球利率交易策略师本·威尔特希尔表示，这“清晰地反映出市场对澳洲联储政策路径的看法发生了根本性转变，数据和固定收益市场传递的信息响亮而明确——政策倾向坚定地指向更高的利率水平”。

因此，将于明年1月底公布的澳大利亚第四季度通胀数据将具有特殊意义。一些经济学家警告称，如果通胀数据再次超出预期上行，可能促使澳洲联储在2月2日至3日的下次政策会议上为加息打开大门。

近期数据显示出经济的潜在韧性：11月房价延续涨势，上一季度商业投资强于预期，家庭消费也显示出韧性。布洛克的最新评估是，经济的产出缺口已经闭合——这意味着需求的任何超预期增长都将迅速转化为更高的价格。上周，她在国会作证时暗示，官员们可能需要重新转向紧缩政策，并密切监测通胀压力是否重新走强。

尽管如此，从以往表现来看，澳洲联储周二的政策沟通很可能依旧不会给出明确承诺，委员会将继续依赖数据决策。决策者可能希望等待更多信号，以判断近期通胀突破澳洲联储2–3%目标区间上限是短暂波动还是更严重的问题。

不过，美国银行澳新地区经济研究主管、前澳洲联储官员尼克·斯坦纳表示，布洛克“很可能会承认，如果当前的经济强度持续下去，下一步行动可能是加息。我们预计，重新启动加息周期的门槛很高，特别是考虑到劳动力市场正逐渐走软”。

汇丰控股澳大利亚首席经济学家保罗·布洛克瑟姆则表示：“经济既不过热，也不过冷。”他认为下一步行动更可能是加息而非降息。他补充称：“过去几周的一系列数据清楚地表明，澳洲联储没有进一步降低现金利率的必要或空间。通胀高于目标，增长处于上升趋势，失业率仍低于其对充分就业水平的估计。”

责任编辑：于健SF069