ATFX汇评:美联储褐皮书发布 8个储备区温和增长"/> 2026-01-16 00:11:22"/>

劳动力市场方面，褐皮书中提到，就业基本保持不变，十二个学区中有八个报告招聘没有变化。对于目前的劳动力市场来说，没有变化就是好消息。根据美国非农就业报告的数据，12月份，非农就业人口为5万人，低于前值5.6万人，也低于2025年5月份以前的10万人平均水平。

特朗普激进的移民政策和人工智能普及后对基础工作岗位的替代，是导致美国劳动力市场在2025年5月份后断崖式下降的根本原因。这两个因素的影响性彻底消失之前，美国的就业市场难言乐观。不过，能够保持一段时间的“基本不变”，对于本就糟糕的局面来说，算是好消息。

▲ATFX图

通胀方面，企业预计价格上涨有所放缓，但价格将保持高位。 通胀数据是制约美联储降息的关键因素。一旦降息幅度过大，商品需要迅速升高，美国的物价指数将重新进入失控局面。历史数据看，美国的通胀持续下降的概率远高于持续上升的概率。比如，2025年11月份和12月份，美国的核心CPI年率均维持在2.6%不变，而在9月份以前，通胀率能够保持在3%上方。

褐皮书发布当日，美元指数以阴K线收盘，最高和最低价与过去的四根K线较为接近。技术角度看，美元指数处于短期横盘震荡状态。褐皮书这种重要性不及非农和CPI数据的报告，无法对美元指数形成突破性的影响。不过，从褐皮书中透露出的中性乐观态度看，美国经济并没有外界预测的那么悲观，美元指数有延续中短期涨势的可能。