中邮·海外宏观|降息符合预期，购债操作重启——12月美联储议息会议点评"/> 2025-12-15 09:10:54"/>
对于下一次议息会议，鲍威尔一如既往地强调数据依赖，并未释放明确的前瞻指引。我们认为，鉴于本次会议内部分歧显著加大，后续降息的门槛可能会有所抬升，同时，考虑到年初通常是企业集中调整价格的时间窗口，明年初美联储或将选择暂时按兵不动，观察通胀与就业数据的变化。在关税影响逐步被消化、通胀担忧缓解之后，一季度以后全年累计降息幅度仍有可能高于当前市场隐含的两次降息预期。
风险提示
若通胀韧性超预期，尤其是关税相关商品价格继续上行，或就业市场未明显走弱，美联储可能延后或减少降息幅度。
报告信息
证券研究报告《中邮证券-1降息符合预期，购债操作重启——12月美联储议息会议点评》
对外发布时间：2025年12月012日
报告发布机构：中邮证券有限责任公司
分析师:李起 SAC编号:S1340524110001
研究助理:高晓洁SAC编号:S1340124020001
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