股债双杀！华尔街重要“多空天平”逆转：12月不降息概率大于降息

来源：财联社

财联社11月13日讯（编辑潇湘）周四，华尔街因政府停摆结束而兴起的宽慰情绪烟消云散，取而代之的是对大量被推迟发布的经济数据、降息步伐放缓前景以及科技巨头极高估值的新担忧……

随着美联储官员对通胀持续高于目标表示担忧，一个关键的利率预期天平正出现逆转——市场对美联储12月降息的预期概率周四首度跌破50%。就在上个月，投资者还曾一度完全消化了降息预期——他们当时押注劳动力市场疲软的影响将压倒物价压力。

行情数据显示，美国股市周四创下一个月来最差单日表现，回吐了本周早些时候因达成协议结束联邦政府史上最长停摆的消息而开启的涨势。截至收盘，标普500指数周四下跌1.7%。道琼斯指数也下跌1.7%——约798点，而以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌2.3%，这三大主要股指均创下10月10日以来最大单日跌幅。

与此同时，美债市场则因降息预期减弱而再度遭遇抛售——收益率曲线上各期限的收益率普遍上升了约2-3个基点。指标10年期美债收益率上涨3.6个基点，报4.115%，30年期美债收益率上涨4.4个基点，报4.706%。

过去一个多月来，投资者一直苦于无法获得通常用于塑造他们对经济基本认识的关键政府报告。在美国总统特朗普周三晚间签署新的支出法案后，这种情况料将改变。然而，投资者眼下浮现出的新担忧是，即将到来的海量数据可能会引发市场波动，并颠覆他们曾认为理所当然的12月降息押注。

施罗德投资多元资产基金经理MinaKrishnan表示，“今天股市可能反映的是，我们将看到大量数据涌现。过去40天我们一直处于信息不明的状态，而如今将一下子涌现大量数据。”

Brandywine全球投资管理公司投资组合经理TracyChen则指出，时隔多日，周四股市与债市再度同步遭遇抛售。目前业内预计暂停降息的可能性开始高于降息，因为美联储或希望在“迷雾”中放缓降息步伐——她指的是政府停摆导致经济数据缺失的情况。

克利夫兰联储主席哈马克周四在匹兹堡经济俱乐部发表演讲时强调，“我们需要保持适度限制性的政策，持续施压以推动通胀回落至目标区间。”与此同时，其他几位美联储地区联储主席——戴利、穆萨莱姆和柯林斯近期也对12月会议发表了类似的鹰派看法。

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利的转变似乎就尤为具有代表性。几个月前他曾表示，他认为今年年底前第三次降息是合理的。但周四，卡什卡利在接受采访时则称，他反对上个月的降息，因为经济具有韧性，而对于12月份的降息，他目前持观望态度。

纽约NYCB市场宏观策略主管BobSavage表示，“（鹰派官员）关注通胀显然是正确的，因为美国通胀率一直保持在3%的水平。我们不会得到10月份的CPI报告，但我们会得到11月份的CPI报告。如果不考虑明显存在的食品通胀或能源通缩，你真正想关注的是我们的服务业通胀，它是粘性的，以及所有关于失业的头条新闻在多大程度上会真正转化为就业的涨跌。”

PGIMQuantitativeSolutions的投资策略主管JeffYoung表示，当美联储在9月份发布的预测显示今年还将有两次降息的中位数预测时，华尔街对降息变得过度自信。他指出，该预测本身掩盖了这家央行内部的严重分歧，一些官员因担心劳动力市场疲软而支持降息，而另一些官员则在通胀率仍高于美联储2%目标的情况下更不愿降息。

事实上，财联社本月早些时候就曾介绍过，随着美国经济不确定性的迷雾日益浓厚，有19位官员组成的美国联邦储备委员会内部的分歧与异议也正不断加深。在过往，美联储“鸽派”与“鹰派”间的分歧，从未像现在这样可以大致呈现为理事会成员与地区联储主席间的对立格局。本周，发表鹰派言论的官员就几乎均是地区联储主席。

“波士顿联储主席柯林斯明确反对12月降息的决定，加剧了我们对鲍威尔难以应对联邦公开市场委员会内部严重分歧的担忧，并给利率走向带来了更多不确定性，”EvercoreISI副董事长KrishnaGuha周四在一份报告中写道。

Guha写道，如果鲍威尔领导的美联储执意降息，施密德可能会得到柯林斯和穆萨莱姆的反对响应，甚至芝加哥联储主席古尔斯比或美联储理事巴尔也会加入反对阵营。

素有“新美联储通讯社”之称的著名记者NickTimiraos当地时间周二也撰文表示，由于美联储内部出现严重分歧，降息之路正变得愈发扑朔迷离，这种情况在美联储主席鲍威尔近八年的任期内几乎未有过先例。

Timiraos指出，美联储官员们目前在哪个威胁更大——是持续的通胀还是疲软的劳动力市场这一问题上存在分歧，甚至官方经济数据的恢复发布，可能也无法弥合这些分歧。