数据太“硬”！美联储想要“松口”降息不容易？"/> 2026-01-23 09:01:00"/>

在去年底连续三次将联邦基金利率目标区间下调25个基点后，目前多数美联储官员暗示倾向于在下周1月27-28日的下次会议暂停降息。短期利率期货合约也显示本月降息概率极低，根据芝商所的美联储观察工具，美联储在本月晚些时候降息的概率仅为4.4%。

同时，掉期市场对美联储年内降息幅度的预期也正进一步下降——目前仅定价了43.2个基点的降息幅度，低于两次降息所需的50基点。这预示着尽管市场仍普遍预期年中将有一次降息，但年底能否实现再次降息存在未知数。

本周初，随着美国总统特朗普威胁对反对其收购格陵兰岛计划的欧洲八国加征关税，加之日本政府债券市场因财政因素引发抛售潮，美国国债价格曾一度暴跌。周三，随着20年期美债拍卖需求强劲及特朗普撤回关税威胁，美国市场收复了大部分失地。

富国银行驻纽约策略师AroopChatterjee表示：“市场已经消化了一些与格陵兰岛相关的不确定性。尽管如此，我怀疑这不会是我们最后一次听到特朗普收购格陵兰岛的野心，因此，未来可能会出现更严重的波动。”

聚焦日本央行

全球债券投资者目前也正密切关注当地时间周五午间公布的日本央行决议。在日本首相高市早苗承诺扩大财政支出导致金融市场连续动荡后，预计日本央行政策制定者本月将维持基准利率不变。该央行在去年12月和去年1月曾分别加息了25个基点。

纽约梅隆银行市场策略主管RobertSavage表示，“关键问题在于，累计50个基点的紧缩政策是否足以稳定日元并锚定通胀预期。如果市场判断认为还不够，日本国债收益率的上行压力和日元的再次走软可能会持续。”

在本周初高市早苗作出大选承诺表示将暂停征收8%的食品消费税后，日本债券和货币受到冲击，引发了对日本庞大公共债务负担影响的担忧。

一些分析师警告称，如果日本央行行长植田和男为了避免2月8日大选前的政治反弹而拒绝明确透露未来的加息计划，日元可能会再次遭受打击。

不过，联博资产管理固定收益主管ScottDiMaggio认为，目前仍存在“适度”配置日本国债的合理空间。他指出，经过对冲后的30年期国债收益率颇具吸引力。“当前市场具有动量特征，当然投资者可静待政策调整后再入场。无需在此处抄底，因为若日本央行确立加息立场，收益率曲线趋平仍有充足时间窗口。