英国央行内部分歧加剧 行长贝利成降息关键摇摆票

本周，英国央行行长安德鲁·贝利抵达华盛顿并受到更严格审查，在当前货币政策委员会严重分裂的背景下，他如今显然是货币政策委员会中分歧严重时的关键一票。正值国际货币基金组织和世界银行会议期间，贝利两次公开露面以表明立场，而此时部分知名经济学家已发出警告，称市场可能低估了今年进一步降息的可能性。

货币政策委员会由九名成员组成，目前呈现四名鹰派官员反对进一步降息与四名鸽派利率制定者主张维持宽松政策的僵局，贝利则被视为关键摇摆票。

这种分歧源于对通胀飙升至英国央行2%目标近两倍后是否会持续引发价格压力的判断差异——若此时降低借贷成本，风险可能过高。贝利的两位副手萨拉·布里登和戴夫·拉姆斯登近几周淡化通胀威胁，强调基础通胀仍处于正常水平。

英国财政大臣雷切尔·里夫斯将于11月26日会议结束三周后公布秋季预算，这一时间点被视为指导委员会工作的关键外部因素。

贝利近期言论展现出平衡策略：他承认需降低利率以控制数百万英国人借贷成本，但强调“具体降息时机与幅度将取决于通胀下降路径”，并暗示对市场当前定价（年底前降息概率较小）的认可。

目前投资者几乎排除11月会议降息可能，预计12月降息概率约20%，但巴克莱、野村、道明证券等机构经济学家仍认为年底前存在行动空间。

巴克莱首席英国经济学家杰克·梅宁指出，贝利似乎“在两个阵营间左右为难”，并提醒需关注金融环境收紧及即将公布的GDP、劳动力市场数据可能不及预期的风险。若这些数据与通胀路径符合委员会预期（如通胀9月达峰值后年底前降温），“贝利可能倾向更温和立场”。

道明证券全球宏观策略主管詹姆斯·罗西特则认为市场严重低估降息概率，指出委员会中部分成员对季度降息速度持满意态度，最终走向将由数据意外情况决定。

彭博经济研究的BOESPEAK指数追踪委员会言论中的利率情绪，夏季曾显示温和立场，近几周转向强硬，但仍认为贝利近期言论倾向温和。11月会议的复杂性在于，两周前刚公布的9月通胀数据预计将显示物价涨幅达4%，且预算案即将出台。

11月至12月会议期间，委员会将收到两轮通胀与就业数据，同时密切关注预算内容——此前里夫斯因4月上调工资税被指推高通胀，若新一轮加税措施提前实施，可能直接影响央行GDP预测及通胀走势。

野村首席英国经济学家乔治·巴克利称当前市场定价“对有意外历史的央行而言不算高”，其关键在于预算中紧缩政策的宣布节奏——“若提前宣布，将纳入央行GDP预测并拉低通胀”。

尽管9月会议前调查显示多数预测者仍预期四季度借贷成本下降，但部分经济学家因担忧食品价格飙升推升通胀预期，已将下次降息预测推迟至2026年。