【🧧留言红包】继续调整，美元指数持续压制

（来源：汇添小微）

今日市场高开低走，整体收跌。上证综指下跌0.4%，沪深300下跌0.51%，中证800下跌0.6%，中证500下跌0.85%，创业板指下跌1.12%，中证1000下跌0.63%，全A成交额约1.72万亿元，较上日减少0.02万亿元。风格上看，金融、稳定表现较好，成长、周期表现较差。

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第一、英伟达2026财年第三季度财报显示，其营收与每股收益均超出华尔街预期，同时对第四季度营收的指引也高于市场预期。英伟达第三季度营收570.1亿美元，预期551.9亿美元；数据中心营收512亿美元，预期493.4亿美元；游戏营收43亿美元，预期44.2亿美元；调整后每股收益1.30美元，预期为1.25美元；英伟达预计第四季度营收约为650亿美元，而分析师此前预期该季度营收为616.6亿美元。

02

第二、荷兰经济大臣发表声明，宣布暂停针对安世半导体的行政令。商务部新闻发言人表示，中方对荷方主动暂停行政令表示欢迎，认为这是向妥善解决问题的正确方向迈出的第一步，但距离解决全球半导体产供链动荡和混乱的根源“撤销行政令”还有差距。同时，在荷经济部推动下的企业法庭剥夺闻泰科技对荷兰安世控制权的错误裁决，仍是阻碍问题解决的关键所在，希望荷方继续展现与中方真诚合作的意愿，真正提出建设性解决问题的方案。

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第三、12月美联储降息预期进一步回落，美元指数冲破100关口。周三美国劳工统计局宣布不再发布10月非农就业报告，11月非农数据也将延迟至12月FOMC会议结束后才公布，这意味着美联储决策层在下次议息时，几乎无法获取能改变中性立场的核心一线经济数据。美元指数昨日上涨0.59%，最高触及100.24，创下两周以来新高，美元走强叠加美债利率上行的双重压力，压制市场风险偏好。

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市场观点

11月以来，结构“再平衡”成为全球股市的共同特征。资金从前期领涨的科技板块轮动至资源品、消费、医药等低位板块。一方面是美国政府停摆对全球流动性和风险偏好造成的“后遗症”仍在持续。虽然美国政府已于11月13日结束停摆，但经济数据空缺等负面影响并未随政府重启立即消散。另一方面，则是海外对“AI泡沫”的悲观基调继续发酵。海外映射对全球科技股的估值也造成了较大扰动。对于A股而言，近期海外带来的影响更多在于结构，在海外扰动加速内部“再平衡”之后，布局明年景气预期的两条思路并未发生改变。一方面，近期海外带来扰动或将再一次为AI等景气成长主线提供布局窗口。另一方面，明年景气边际改善预期和结构“再平衡”继续为顺周期板块提供估值修复契机。

对于科技成长板块，核心是寻找当前仍在低位、明年景气预期向好的方向。根据一致预期，明年高景气或困境反转具备弹性、本轮涨幅偏低的科技成长行业集中在AI软件应用、军工、医药等。对于顺周期板块，当前核心是寻找明年景气预期向好、估值修复可持续的方向。根据一致预期，明年高景气或困境反转具备弹性、本轮涨幅偏低的顺周期行业集中在钢铁、化工、建材、新消费&服务消费、农业等。

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